原油期货如何交易?我国原油期货上市意义在哪?

期货 (45) 2022-02-23 10:00:03

上海国际能源交易中心就原油期货规则合约答记者问,能源中心表示,交易者适当性门槛方面,对个人客户设置50万元的门槛,对单位客户设置100万元的门槛。

能源中心交易规则发布稿有什么变化?

能源中心表示,能源中心交易规则及各项细则征求意见后,经斟酌市场各方的反馈意见,并与监管机构进行充分沟通后,对标准合约、交易者适当性的门槛设置、交割违约的处置方式等内容进行了修订:

标准合约方面,1000桶/手与国际主流的原油期货合约保持一致。

交易者适当性门槛方面,对个人客户设置50万元的门槛,对单位客户设置100万元的门槛,同时要求具有相关的交易经验,具有一定的抵御承受风险能力。

交割违约处置方面,由原先的递延交割制度修改为违约金制度。

境内外交易者如何参与原油期货交易?

能源中心表示,境内交易者和境内期货公司交易模式与目前上期所模式完全相同。

作为中国期货市场**个对外开放的品种,境外交易者参与原油期货交易有4中模式:一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与能源中心的交易;二是作为境外特殊经纪参与者的客户参与交易;三是作为境内期货公司会员的客户参与交易;四是通过境外中介机构参与交易,境外中介机构将客户委托给境内期货公司会员或境外特殊经纪参与者。

以上境外特殊非经纪参与者、境外特殊经纪参与者必须通过境内期货公司会员与能源中心办理结算业务。此外,市场运行中,并不限制境外中介机构中间介绍境外交易者给期货公司会员,而作为期货公司会员的客户参与交易。

买卖一手原油期货合约需多少保证金?

对于买卖一手原油期货合约需要多少保证金,能源中心表示,按当前国际原油价格估算,中国原油期货每手合约价值约35万元人民币。若交易所按5%,会员按7%收取保证金,满足开户条件并成功开户的投资者参与原油期货交易开仓1手约需缴纳2.4万元保证金。

另外,能源中心还对会员结算准备金低金额提出了要求。期货公司会员结算准备金低余额为人民币200万元;非期货公司会员结算准备金低余额为人民币50万元。

上市原油期货的意义

1.争取亚太地区原油定价权

在原油定价的章节,我们已经提到过,全球分为三个大的原油定价区域:以WTI原油作为定价基准的北美地区;以Brent原油作为定价基准的西欧地区;除此之外,还有亚太地区。亚太地区定价以产地定价为主,不能很好的反应该地区原油的真实供需情况,并且由于定价基准较多,没有一个权威的定价标准。在这种情况下,亚太地区需要一个权威的期货价格来指导当地的原油销售。而包括日本、新加坡、中东等地的原油期货都有因为各类原因没有获得成功,这为国内原油期货上市创造了良好的机会。

中国目前是全球第二大经济体,也是全球第二大的原油消费国和重要的原油进口国,因此中国对于原油的消费对于亚太甚至全球的原油价格都会产生重要的影响,这为中国原油期货的成功上市,并且成为亚太地区原油定价基准创造了良好的外部条件。除此之外,中国具有良好的金融体系和成熟的配套制度,也保证了原油期货上市的稳定性。

如果原油期货成功上市,并且逐渐成为亚太地区原油定价的基准,那么中国就获得了亚太地区的原油定价权,在以后的原油定价方面就掌握了主动性,减轻了油价频繁波动对于国内经济的影响。

2.促进人民币国际化进程

M2与GDP比值

国内上市的原油期货以人民币进行标价,如果未来原油期货成为了亚太地区原油定价的基准,那么亚太地区的原油就将以人民币来进行标价,而这将*大地促进人民币国际化的进程。

截止2016年,国内的M2存量为1550066.67亿元,而GDP总量为744127.2亿元,M2与GDP的比值达到了2.08,这远高于其他国家的水平。这说明目前国内的存在钱多,商品少的现象,而为了容纳过多的流动性,房地产、医疗、教育等充当了蓄水池的功能,但是这对于国内的经济的危害是较大的。在这种情况下,促使人民币国际化,让人民币能够顺利的在国外流通就成为了国内迫切的需求。

与此同时,中国已经成为了全球第二大经济体,但是其在金融市场的影响力仍然较弱,这其中人民币没有国际化是重要原因。在现代经济体系中,经济的强大是要和金融体系的强大相配合的,只有这样才能具有一定的主导全球经济金融治理的能力,否则就是经济总量高,但是对全球经济没有影响力。

基于上述两个因素,国内急需使人民币国际化,2015年年底人民币正式纳入SDR一揽子货币体系是人民币国际化的重要一步,那么原油期货上市并以人民币来定价将会加快人民币国际化的进程。

3.原油及成品油价格市场化

在原油及成品油定价的章节,我们提到过,国内的商品油定价还没有完全市场化,这一方面是因为国内的成品油生产相对垄断,另一方面也是因为没有一个权威的价格参考作为定价基准所致。原油期货包括未来成品油期货的上市是为了国内原油及成品油定价市场化铺平了道路。

*先,原油期货以及未来成品油期货的上市,为国内原油及成品油的定价提供了参照。有了自身的定价机制,国内原油及成品油的定价就会水到渠成。

其次,国内原油及成品油上市及成熟必须以国内原油和成品油的市场化作为基础,如果两个现货市场和期货市场运行不统一,不但会使期货价格毫无意义,也会让市场的风险增大。

因此,原油及成品油期货的上市意味着国内原油及成品油市场化已经提上议程。

4.为国内炼油企业提供避险工具

期货具有两个重要功能:价格发现功能和规避风险的功能。因此,上市原油期货的一个重要的目的就是给“三桶油”以及地方炼厂提供一个规避价格风险的工具。近几年,全球原油的价格大幅下挫,炼厂的原材料价格成本持续下行,企业的避险需求相对较低。但是,随着全球原油供需实现再平衡,原油的价格自去年以来已经出现了较大幅度的上涨,因此目前炼厂急需规避市场风险的工具。

往年,“三桶油”主要在国外期货市场进行套期保值,但是这其中有诸多不便。*先,需要在国外设置分支机构,加大了管理的难度。其次,WTI原油或者Brent原油和国内炼厂实际使用的原油品质(WTI和Brent原油是低硫轻质原油;国内炼厂使用原油以中质含硫原油为主)存在差异,因此价格趋同性上存在一定的偏差,这降低了避险工具使用的效果。后,国外的原油期货大多数以美元进行标价,因此在交易的时候需要将人民币兑换成美元,这使企业在实际操作中存在一定的外汇风险,加大了企业套期保值的难度。

对于中小型的炼厂而言,由于自身实力的限制,很多地炼企业都没有参与套期保值,一方面只能承受价格波动带来的市场风险;另一方面也只能将这一风险转嫁给下游以及终端。而随着国内原油“两权”的放开,地炼企业不再需要向以往一样被动接受价格,也需要对价格进行管理。

随着原油期货的上市,国内的炼油企业拥有了自己的避险工具,企业在套期保值的时候排除了以往的限制,能够更好的利用避险工具管理市场风险。

温馨提示:《原油期货如何交易?我国原油期货上市意义在哪?》内容整理自网络以及网友投稿,仅供参考交流使用,版权归原作者所有,如有侵权请联系本站删除,谢谢。投资有风险,入市需谨慎。


0 )

THE END

发表评论