用于投资组合保护的期权和期货

期货 (31) 2022-02-24 14:59:34

用于投资组合保护的期权和期货

买进股票之上的期权不仅能消除了下跌的风险,而且消除了潜在的上涨利润。就是说,一且期货到位,不管市场如何变化,所产生的收益或损失是该股票组合在轻微变化的市场环境下的收益,而不是来自期货合约(一般是标准普尔500)的利润。该收益的差异叫做:跟踪误差。这种方法或许适合个想将仅x%的资金投入股市的基金经理。期货可以迅速清算投资组合的大部分收益,而不必将很多精力花在佣金、经纪人以及卖单操作上。对期货来说仅仅一个订单就已经足够了。

然而,对于单个交易商或者小的投资组合经理来说,如此宏观的方法通常并没有效。更确切地说,单个交易商和小的投资组合经理想进一步控制投资组合中的单个股票,而不愿意通过出售期货来对多头股票投资组合进行保值。现在的概念是通过购买单个股票的看跌期权或者指数期权来对整个投资组合进行保值。这种方式下看跌期权的作用非常像保险——如果在有效期内不使用将变得一无所值,但如果市场出现急速下跌则可以提供有效的保护。

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