商品期货投资技巧

期货 (25) 2021-12-22 18:01:10

  商品期货投资技巧

  1.做单前不要带有任何主观的、人为的方向感。

  每一笔的入市,都要“事先”设好止损点或止损条件。出入市时不要计较盈亏或价格的高低。做“超短”,只选择近日来成交量大、持仓量不断增加、在涨势中领涨或在跌势中领跌的那个“热门的品种”做。没有大成交量的品种一律不看、不做。

  2.做“超短”只看即时图、1或3分钟图、买卖方挂价、成交量及吃单情况(不看其他任何技术指标,不计较价位的高低)。

  3.即时图的均线参数为;1或3分钟图的均线参数为5或55、113,成交量线为5、34。另外可以根据不同品种适当调整.

  4.看即时图,把握当日当时眼前的走势。

  (1)当均价线(黄色的)向上倾斜,价格线(白色的)在均价线之上,且一波比一波走高的,表示当前是涨势,我们将以做多为主(只有当价格线远离均价线太多时,才可考虑做短空,或在涨势中放弃做空的机会)。

  (2)当均价线向下倾斜,价格线在均价线之下,且一波比一波走低的,表示当前是跌势,我们将以做空为主(只有当价格线远离均价线太多时,才可考虑做短多,或跌势中放弃做多的机会。

  (3)当均价线为水平走向,价格线在均价线上下来回穿越,表示当前是盘整或振荡势,不入市,或多空都做。

  (4)当看见价格线上穿均价线时,就做多(或平空做多);下穿均价线时,就做空(或平多做空)。“穿越”的一瞬间,好有1或3分钟图、吃单情况和成交量的配合好。

  5.具体的出入市点,看1或3分钟图和看吃单情况。

  (1)当即时图为“涨势”时,要耐心等1或3分钟图上出现“上一根是阴K线的,翻为下一根刚刚变为阳K线时”或“阴翻阳的同时,3均线转弯向上时”,果断入市做多。这时卖方挂单被买单不断主动吃掉,即使有向下的卖单,也不大或不能持续。

  (2)当即时图为“跌势”时,(向下做空,与做多正好相反,在此不多述)。

  (3)平多,假如您在第1个3分钟阴K翻阳K时入市,一成交多单,立马就准备好平仓单,平仓时机是:只要有利就平,或阳K线升幅一根比一根小,或长上影,或已经有连续两个3分钟以上的阳K线,或上方卖出的挂单突然加大,或有大的卖单向下吃单,而买单不断减少,或3分钟K线刚刚有第1个阳翻阴,或阳翻阴而且3均线转弯向下。这时应果断平多。

  (4)平空(与平多正好相反)。

  (5)当即时图为“振荡势”时,3分钟图上只要见阴翻阳,3均线转弯向上就做多;见阳翻阴,3均线转弯向下就做空。

  商品期货投资策略

  商品期货投资策略

  1.主动型策略

  管理期货(Managed Futures)和商品交易顾问(CTA)通常采用主动型交易策略。主动型策略包含四个子类,价格预期、远期曲线交易、价差交易和波动性交易。作为对比,债券市场主动型策略分为利率预期、收益率曲线变动、收益率差异和个券选择。除了个券选择外,两个市场的策略完全相对应。

  (1)价格预期,是依据基本面或技术面,对商品价格走势涨跌做出判断。战略性抛空策略就是预期商品价格将会有大级别的下跌。一般而言,价格预期包含趋势性策略和反趋势性策略。在商品市场活跃的CTA基金,大部分采用的是趋势性策略(Trend Following)。趋势型策略的理念是“让盈利充分增长、及早止损(Let Profit run, cut loss quickly)”。因此,绝大多数CTA基金的收益率分布与做多波动率类似。

  (2)远期曲线交易,是通常讲的跨期套利。跨期套利的实质在于,对商品远期曲线形态(或期限结构)进行交易,在远期曲线形态的变动中寻找套利机会。影响商品远期曲线形态的因素有:库存、利率、持有成本、季节性等。

  (3)价差交易,是通常讲的跨品种套利和跨市套利。由于不同商品之间,或者同一商品不同地域之间,价差会发生变化,可根据价差变化寻找交易机会。可以分为三类:A.裂解价差(Crack Spreads),如汽油裂解、取暖油裂解、大豆压榨等。B.跨市套利(Location Trades),如NYMEX与Brent原油套利、伦敦与上海铜套利等。C.跨品种套利,如铜铝套利、大豆玉米套利等。

  (4)波动性交易,是对商品价格波动率(Volatility)进行交易。价格预期是对商品价格走势方向做出预测,而波动性交易是对商品价格波动率方向做出预测。基本的波动性交易策略可分为两类,做多波动率(Long Volatility)和做空波动率(Sh t Volatility)。常使用的工具是期权,也可以通过“期货+止损”来构造类似策略。

  2.被动型策略

  大型宏观基金、共同基金甚至养老基金通常采用被动型策略,通过指数化、买入并持有一揽子商品,主要是通过购买商品指数基金的形式。对于这些大型机构,商品市场是其战略性资产配置的组成部分。根据1991年Brinson, Hood&Beebower研究报告,在养老基金回报中,92%归功于资产配置因素,而证券选择仅为4.6%,市场时机仅为1.8%。上世纪80年代后,这些大型机构开始在股票、债券和现金等传统资产类外寻求替代型投资(alternative investments),商品则是其中一种。

  商品具有许多天然的优势。由于商品与传统资产类(如股票和债券)负相关或零相关,对经济周期和通货膨胀的反应也不同,将商品加入传统投资组合能够增强组合的Sharp率。尤其在货币贬值和通货膨胀背景下,商品是真实资产类的属性,决定了商品有着股票和债券不可比拟的优势。此外,商品期货投资本身具有内在收益,如现货收益、展期收益和抵押收益等,持有商品会在长期获得增值。

  需要特别说明的是,这些大型机构不一定直接参与到商品期货市场的交易中。例如,在2004年原油上涨行情中,有大量宏观基金、共同基金和养老基金购买原油合约并长期持有。他们参与市场的方式,主要是购买场外交易的远期合约,或者银行和能源交易商所提供的商品指数基金。而银行和能源交易商则在期货交易所释放面临的风险。

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