贵金属的期货市场有什么优势?

贵金属 (179) 2020-04-27 21:15:10

贵金属期货市場:在避险比例层面,对三种静态模型基于对数收益率估计的避险比例做比较可以发现,不管针对期货黄金或是白银期货,ECM模型估计的避险比例都要大于OLS模型和B-VAR模型,这与Ghosh(1993)的研究结论一致。

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贵金属市场优势

在我国贵金属期货市場的风险规避功能是研究方向,在数据上选择了2013年至2015年3年的黄金景点和期货、白银景点和期货收盘价的最新数据,主要是传统的3种静态模型(OLS模型、B-VAR模型、ECM模型)利用和两种动态模型(CCC-GARCH模型和ECM-GARCH模型),基于期货黄金和白银期货的日对数回报率和极度回报率估计了最佳避险比率,计算并比较分析了基于各自避险比率确定的避险投资组合的避险成效。根据以上的结论进行分析得出以下结论:

贵金属期货市場:黄金和白银的期货和现货的价格序列之间存在高度的相关性,相关系数分别达到了0.9987和0.9985,这表明可以对其做避险研究,而且期现货之间存在协整关系影响到了基于对数收益率估计的避险比例的大小。

贵金属期货市場:在避险比例层面,对三种静态模型基于对数收益率估计的避险比例做比较可以发现,不管针对期货黄金或是白银期货,ECM模型估计的避险比例都要大于OLS模型和B-VAR模型,这与Ghosh(1993)的研究结论一致。而基于极差收益率估计的避险比例并没有并显出这种大小关系。

此外基于对数收益率估计的避险比例要大于基于极差收益率估计的避险比例,这表明利用极差收益率来估计避险比例所确定的避险投资组合的建仓成本较低。贵金属期货市場:在避险成效层面,不管是针对期货黄金或是白银期货,本文选取的五种避险比例估计模型基于同一种标的收益率估计的避险比例所确定的避险投资组合的避险成效之间并无十分明显的差别,这表明模型避险成效之间的差别都不大,可能是因为在我国的期货市场发展还不健全导致的。

白银期货的避险成效要略优于期货黄金。针对期货黄金和白银期货,对数收益率的避险成效都要优于极差收益率的避险成效;在所有的避险组合中,OLS模型基于对数收益率估计的避险比例所确定的避险组合的避险成效最优。贵金属期货市場:在我国期货黄金和白银期货的避险成效最好分别能达到92.8444%和93.4317%,表现出了较高效的避险成效,这表明在我国的贵金属期货市場的避险成效较局。

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