华尔街最爱的债券交易额再接近1000亿美元

新闻 (58) 2020-06-25 11:00:30
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华尔街最爱的债券交易额再接近1000亿美元。

在大流行性恐慌的痛苦中,越来越多的交易者转向以技术为动力的工具,以大笔价格对一大批公司债券进行定价。

在ETF繁荣的推动下,由于许多单独债券的市场几乎陷入僵局,证券交易正在获得转换。Tradeweb Markets Inc.的电子平台清算的交易比一年前增加了一倍,上个月全球累计达到900亿美元。这已经超过了2019年全年的水平,并使欧洲也有望从去年超过华尔街的统计。

欧洲和亚洲业务主管恩里科·布鲁尼(Enrico Bruni)表示:“一直在观望证券投资交易发展的人们开始参与进来。” 他的公司在3月处理了欧洲的54个投资组合交易。

投资组合交易的工作原理是利用交易所交易基金(ETF)中不断增加的债券库存来在一次交易中转移一篮子多样化的证券。即使市场参与者在处理单个欧洲公司债券方面遇到越来越多的障碍,这种做法仍在蔓延。

尽管企业债券指数和交易所交易基金出现了更广泛的复苏,但衡量流动性成本,高收益债券的买价与要价之间的差距却翻了一番,并且仍在增加。

如果必要性是发明之母,那么这种大流行可能会帮助将僵化的公司债券市场带入21世纪,并赋予其交易者在股票交易商中常规的速度和效率。

投资组合交易的主要优势是能够一次性移动整个一篮子债券的能力,以及抛售时的流动性前景。

伦敦汇丰控股有限公司(HSBC Holdings Plc)债务交易和融资负责人Mehmet Mazi表示:“不论Covid为何,证券交易一直在以惊人的速度增长,客户喜欢它是因为它节省了时间,精力和成本。”

所谓的授权参与者可以购买ETF中的股票,赎回符合该基金特征的篮子,然后出售给投资组合经理。相反,他们可以从资产管理公司购买一篮子债券,并通过ETF发行人发行新股。

贝莱德(BlackRock Inc.)最大的基金(涵盖欧洲核心信贷)的资产现在达到创纪录的150亿欧元(170亿美元),以实时价格获得一系列债券变得更加容易。

Mazi说:“我们花了几分钟时间才能为500多种债券定价。” “如果没有我们部署的技术,否则交易员需要几天的时间。”

但是,转移单名债券仍然可以由人类做得更好,特别是当他们正在处理超出计算机编程数据集范围的危机时。

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投资组合交易并非一帆风顺。监管超过590亿美元的Bluebay Asset Management LLP交易主管斯图尔特·坎贝尔(Stuart Campbell)表示,在3月大流行的最糟糕时期,一些银行关闭了定价算法。

他说:“在动荡的日子里,这些要求不合时宜。” “投资组合交易不是缺乏流动性的灵丹妙药。”

Tradeweb的竞争对手MarketAxess Holdings Inc.表示不会发布有关证券交易量的数据。彭博新闻社的母公司彭博社LP与Tradeweb和MarketAxess竞争,提供固定收益交易服务。

该技术不仅适用于试图执行快速交易的卖方交易者。在伦敦的Muzinich&Co.,基金经理将投资组合交易用于将购买和销售结合起来的复杂交易,这一过程可能需要长达两周的时间,需要人工干预。

Muzinich&Co.的资产管理经理Tatjana Greil Castro说:“您仍然应该决定应该买卖什么,而交易成本也更便宜。”该公司管理着335亿美元的资产。“我喜欢。”

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