摩根大通的Michele Shuns国债在QE时代变成了“僵尸”

新闻 (45) 2020-06-25 14:30:42
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摩根大通的Michele Shuns国债在QE时代变成了“僵尸”。

鲍勃·米歇尔(Bob Michele)押注去年美国收益率降至零,并收获了历史性涨势的回报。现在,他说所取得的成就似乎已经筋疲力尽。

摩根大通资产管理公司的首席投资官兼全球固定收益负责人已将该公司持有的美国政府债券削减至2018年9月以来的最低水平。他预计,随着全球经济从冠状病毒引起的衰退中复苏,最安全的政府债券的收益将停滞不前。已将重点转向公司债券和与增长挂钩的新兴市场债券等证券。

Michele辩称,美国,英国,德国和澳大利亚的中央银行家正在将政府债务转变为“僵尸”债券-剥夺了他们的收益率和波动性,使他们对交易者很有吸引力。

“我们将长期处于低产状态,”米歇尔在接受采访时说。“中央银行将只控制那些市场的收益水平,而对我们来说,还有其他一些事情看起来更具吸引力,尽管我们仍然可以获得高质量和不利的保护。”

美联储和其他中央银行已承诺数万亿美元的量化宽松计划,以支持受到大流行影响的经济体。米歇尔说,产量可能会进一步下降。感染率的上升,选举风险甚至是再次降息,都将引发质量向政府债券的逃亡。

摩根大通基金(JPMorgan Fund)在崩溃重演前出售了垃圾债券

米歇尔(Michele)的著作在2019年7月写在墙上。尽管他没有警告大流行会使全球经济陷入停顿,但他确实希望央行能够“尽可能地降息并扩大资产负债表”,以免陷入困境。摆脱低迷。

鲍勃·米歇尔(Bob Michele)警告,十年期美国国债收益率“趋于零”

尽管该公司的美国国债绝对持有量是两年来最低的,但期限或长期债务所带来的利率风险敞口几乎不变。

“我们仍然保持大致相同的期限,因为我们仍然预计收益率将继续下降,”米歇尔说。“尽管我们希望这种复苏将继续下去,并且政策制定者会确保复苏确实如此,但是当您回头看一下先前的危机时,一路走来是合适的。”

摩根大通资产现在预计第三季度全球增长超过趋势的可能性为80%,而前三个月为零。该公司还将经济衰退的可能性从55%下调至10%。

成长乐观

他对经济的乐观看法是米歇尔偏爱证券化信贷的原因之一-他说,这一选择令该公司的一些客户感到惊讶,因为它与消费贷款挂钩。

“尽管现在的失业数据看起来令人震惊,但由于政策的反应,有足够的现金流向那些收集失业保险的人,他们有能力偿还所拥有的所有借款,总的来说,他们正在这样做。” “这对我们来说是一个惊喜。”

他说,中美之间贸易摩擦的紧张对增长构成了最大的威胁,掩盖了第二波Covid-19浪潮和美国大选的风险。

选举来来往往。它们可能具有破坏性,并带来一些政治阻力,但市场学会了重新定价和调整。”米歇尔说。“世界上最大的两个经济体正陷入令人担忧的冷战,对全球经济的连锁反应是我最担心的长期风险。”

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