国际金融要闻-经济乌云笼罩新兴市场的织机

新闻 (56) 2020-06-30 07:30:41
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国际金融要闻-经济乌云笼罩新兴市场的织机。

新兴市场的脱节现象正在加剧,这些市场很少面临如此严峻的经济状况,但其资产即将达到十年来最好的季度。国际金融要闻

MSCI新兴市场指数以及美元债券有望自2009年从全球金融危机中复苏以来创下其最大的季度收益。央行刺激全球的浪潮支持了风险偏好。

过去三个月中,新兴市场货币上涨了约2%,其中印尼盾,俄罗斯卢布和哥伦比亚比索领涨。根据国际金融研究所(Institute of International Finance)6月24日的报告,在2020年初的资金流出使先前危机的资金流出相形见after之后,资金流量显示出“适度的回报”。

所有这些都与悲观的前景不符,特别是对于拉丁美洲,南亚和非洲经济体,那里的病毒爆发有可能变得失控。国际货币基金组织的最新预测显示,尽管中国今年有望实现增长,但墨西哥,阿根廷,巴西和南非的经济萎缩幅度均降至8%或更高。

市场收益与经济低迷之间不断扩大的鸿沟有可能在未来几个月内反弹,这将加剧复苏的阻力。

“尽管复苏进程被延迟,但充裕的流动性和低利率环境继续为新兴市场提供高息票的诱惑,但我认为新兴市场这一类别的风险考虑因素正在恶化,”世界银行的卡门·莱因哈特(Carmen Reinhart)首席经济学家在上周的彭博全球投资会议上表示。国际金融要闻

世界银行预测新兴国家和发展中国家的整体规模将萎缩2.5%,这是自1960年以来的数据中最差的表现。经济上的痛苦可能会使一些更加看涨的投资者步履维艰。

新加坡野村控股公司(Nomura Holdings Inc.)宏观研究全球负责人罗伯·苏巴拉曼(Rob Subbaraman)表示:“我预计,即将到来的一天是外国投资者得出的结论,即他们未获得新兴市场国家的风险补偿。”

彭博经济研究所认为,新兴市场的产出损失相当于俄罗斯的经济规模。迪拜首席新兴市场经济学家Ziad Daoud说,他们提供的是无回报风险,而不是提供有风险的回报。

彭博社经济学家怎么说

“对于新兴市场,病毒性衰退首先是由应对能力最差的大流行开始的,然后是2008年全球需求冲击,2014年大宗商品价格暴跌以及2018年资本外逃事件中最糟糕的因素。”

达乌德(Daoud)估计,即使是最理想的情况,也将意味着相当于土耳其经济规模的损失,而且还需要做很多努力:“病毒消退,发达经济体的复苏提振了出口,资金流动和商品需求,和大量的EM刺激。”

点击此处阅读完整报告。

新兴市场国家的中央银行已与发达同行一起降低利率,截至4月底,彭博经济统计中已有13家已实施或正在考虑购买政府债券。更多采用非常规措施的实验可能会刺激资本外流。

对于新兴市场而言,这并不会带来灾难性的后果。查塔姆故居(Chatham House)主席吉姆·奥尼尔(Jim O'Neill)对拉丁美洲和印度不满,但他对彭博电视台(Bloomberg Television)表示,他认为“随着这场危机可能加速本世纪的亚洲主导地位”,中国和该地区其他经济体将有机会控制大流行。

Subbaraman称亚洲为新兴市场中“最丑陋的地区”。国际金融要闻

阿伯丁资产管理(Aberdeen Asset Management)伦敦新兴市场主权债务负责人埃德温·古铁雷斯(Edwin Gutierrez)表示,他认为“低谷果实”已经被人们所接受。他现在看到了一个真正的风险,即南亚和拉丁美洲的某些国家将不得不暂停锁定放松措施。

总部位于新加坡的固定收益研究主管托德·舒伯特(Todd Schubert)表示,新兴市场债券的利差不太可能回到1月份的水平,巴西,墨西哥和秘鲁的经济可能会受到该病毒的打击最大。在新加坡银行有限公司

舒伯特表示,发展中经济体的违约率可能会在今年年底从4%增至4%至5%,从2019年的1%增至2%。

舒伯特说:“我们可以将新兴市场价差中的初期反弹与拥有新跑车的青少年进行比较。” “您知道那里有力量和潜力,但也要警惕危险。”

伊顿万斯(Eaton Vance Corp.)驻波士顿的全球固定收益联席董事埃里克·斯坦因(Eric Stein)说,新兴市场资产到2020年下半年可能仍将是一个“好”景象,尽管迄今为止很难再次实现这种增长。管理约4,650亿美元。鉴于进一步的货币政策放松可能意味着“无序”流出,斯坦因将像巴西这样的国家标记为高风险国家。

他赞成乌克兰的地方债务资产,罗马尼亚的外部主权信贷和越南的股票。

国际货币基金组织(IMF)估计,受到财政刺激的新兴市场目前对全球所有政府约为11万亿美元,在没有引发对难以控制的债务的担忧的情况下,其支出空间较小。他们的许多中央银行已经处于创纪录的低利率,因此,如果它们的经济继续崩溃,他们采取行动的空间就会减少。

Reinhart表示:“我认为新兴市场将处于非常艰难的境地。”国际金融要闻

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